1. 研究目的与意义
时至今日，生物医药甚至已经成为判断一个国家生物技术发展水平高低的重要标志，而生物制药产业是制药业中发展最快、技术含量最高的领域之一。现金持有量对于上市公司来说是一个十分重要的因素，随着生物制药行业上市公司的蓬勃发展，现金持有量对于生物制药公司的影响也越发凸显。
我将依据生物制药上市公司现金持有状况及其对不同企业行为的影响分析企业的最佳现金持有量。
在生物制药行业不断发展的背景下，研究现金持有量对生物制药上市公司的影响，并对其发展提供参考，具有积极意义。
2. 课题关键问题和重难点
关键问题：
1、生物制药上市公司现金持有现状及其影响因素；
2、生物制药上市公司现金持有量研究：生物制药上市公司现金持有量对经营业绩的影响，以及不同的现金持有对股权收购行为的影响；
3. 国内外研究现状（文献综述）
现金持有是企业财务管理中的重要方面，它反映了公司的财务决策和管理决策，并与公司的治理状况密切相关。西方学者综合考虑多种因素，对公司现金持有水平进行了大量的研究。在众多理论中，形成了包括权衡理论、融资优序理论、代理成本理论等有关现金持有量的理论基础。国内外有许多学者对现金持有量进行了分析研究，提出很多值得借鉴的理论。
在国外，有关现金持有量的研究由来已久，可以追溯到Keynes在1936年率先从理论上揭示了企业持有现金的动机，至今已有近80年的历史。80年间有关现金持有的理论越发完善，BasilAl‐Najjar（2015）通过研究现金持有量的影响因素，发现企业规模、杠杆率和流动性等与现金持有量呈负相关；而研究和开发率、经营风险与现金持有量呈正相关，另外，CEO的薪酬也与其具有相关性[10]。ChihJenHuang,Tsai-LingLiao,Yu-ShanChang（2015）的研究发现由于投资活动影响了股东对于现金持有的价值预期，从而减少企业现金持有量，因此得出现金投资额的大小与持有现金的边际价值和现金持有量负相关[9]。SanyunZeng,LihongWang（2014）提出男、女首席执行官对于现金持有量有着显著不同的观念，首席执行官为女性的企业现金持有量较首席执行官为男性的企业更高，女首席执行官关注的是预防性动机，而男性更关系现金的机会成本[13]。CharlesYujiHorioka,AkikoTerada‐Hagiwara（2014）发现一些证据表明与规模较大的，受约束较小的公司相比那些规模较小的且受到约束较大的企业相比对于现金流的敏感性更强，发现现金流敏感性下降后，现金持有量的变化在不受约束的公司较大。
除上述有关因素外，公司的管理模式对于现金持有量的高低有着显著的影响[11]。Wen‐YenHsu,Yenyu(Rebecca)Huang,GeneLai（2015）的研究结果表明，在管理者的现金支出上在受约束的行业，独立董事会成员为了避免投资不足和发挥其监督作用，允许管理者持有超额现金。上述独立董事的作用是避免投资不足，但其作用也可以是控制过高现金持有量[8]。ChihJenHuang,Tsai-LingLiao,Yu-ShanChang（2015）的研究表明，高控股董事、独立董事的存在可有效减轻过度投资的负面影响。提出开创性的证据表明外部投资者对企业的期望值高会导致现金资产的过度投资，但通过公司良好的治理机制、董事的严格监督限制公司将不会接受这些资产。在合理的范围内，现金持有量与与公司治理的评估治理机制呈负相关关系[9]。
4. 研究方案
通过借鉴有关生物制药上市公司现金持有量的理论成果和实践经验，本文试图调研发现现金持有量的影响因素，分析现金持有量的高低对经营业绩和股权收购的影响。
研究方法：主要通过理论分析与实证分析相结合的方法进行研究。首先对现金持有量及其影响因素进行理论分析，接着通过实证研究分析生物制药上市公司现金持有量与股权收购及经营业绩的关系。
本文主要框架：
5. 工作计划
1）查阅与生物制药上市公司现金持有量相关的资料；进行文献的阅读及整理，写出文献综述；
2）根据文献理论回顾，进行理论分析，初步建立分析框架；
3）进行实地调查及访谈；案例分析，比较分析；进行研究课题最终成果的撰写工作；
