1. 研究目的与意义
从宏观层面来讲，进行股票研究能够为股市运作提供监督，也能为投资者选择适合投资的股票提供参考，建立客观、科学、公平、实用的股票收益评价体系，对于我国股票投资行业的持续健康发展来说，有着异乎寻常的现实意义。从微观层面来讲，股票收益评价的相关研究对于股票投资市场的参与各方来说都具有非常重要的意义。
2. 研究内容和预期目标
研究内容：本文以对我国股票市场参与者行为特征的研究为纽带，从参与者行为特征及其相互影响的角度来对我国股票市场运行情况展开研究，有效地连接起关于中国股票市场运行微观和宏观两方面的研究。
拟解决的关键问题：在对市场参与者研究的基础上，结合微观行为研究，从一个相对较新的角度得出我国股票市场运行状况结论，并探寻造成中国股票市场运行存在缺陷的根本性原因，进而提出政策建议。
写作提纲：首先对近期我国股市运行现状进行概述，其次说明当前中国股市收益和风险存在的相关联系，然后从微观和宏观方面研究中国股市运行的规律或者特征，最后找出影响中国股票市场运行的主要问题，并找出解决方法。
3. 国内外研究现状
在国内，许多研究者对我国股票进行了各种各样的研究，例如，朱敏在2013年4月 发表的 《基于投资者情绪的投资组合收益一风险关系研究》研究结果表明，投资者情绪对投资组合结构及其收益一风险关系有着显著影响，中国股票市场的暴涨暴跌在一定程度上是由于投资者情绪的不稳定变化造成的。我国证券市场管理部门要特别重视股市中心理因素的作用，要在加强对投资者心理和行为特征研究的基础上，采取有效措施促进证券市场稳定、繁荣。而王俊则在《除息日股票价格行为研究一一来自中国A股和香港股市的经验证据》（2013年5月20日）中研究了投资者异质性对除息日股票价格行为影响，与以往两阶段静态均衡模型不同，他们增加了清算日，构建了除息日股票价格行为动态均衡模型，仍然从微观市场角度出发，引入投资者效用函数，通过考察单个投资者最优股票持有量，从而推出整个市场股票交易量以及除息日股票均衡价格，发现除息日股票价格是关于投资者平均股息偏好水平和交易风险的函数，即使在不存在交易成本的经济环境下，除息日股价下降幅度也不一定等于股息，由于交易中存在风险因素，现实中没有哪个投资者会无视股票价格波动，持有无限量股票头寸。还有，张培源也在《中国股票市场与宏观经济相关性研究》（2013年5月）说明国际股票市场和世界宏观经济是中国股票市场重要外部影响因素。在开放经济条件下，世界宏观经济和国际股票市场是国内宏观经济在全球范围的延伸。论文在理论分析基础上通过构建DCC-MGARCH模型考察中国股票市场与世界宏观经济和国际股票市场动态相关性。结果显示，从即期波动#8220;传染#8221;效应看，世界宏观经济变化和全球金融波动对中国股票市场的影响大大增强;从中期看，中国股票市场与世界宏观经济和国际股票市场相关性有相当程度提高，但运行独立性仍然非常明显，在一定时期还会出现相互背离，出现联动性逆转，相关性显著下降，是中国股市去泡沫化的结果;从长期趋势看中国股市不可能脱离于世界宏观经济总体态势而独立运行。金融全球化、经济一体化趋势不可逆转，中国股市国际化程度逐步提高、资本项目逐步放开，中国股市与世界宏观经济、国际主要股市联动性应该逐步增强。另外，王冠英在发表的文章中《我国股票市场资产定价研究》（2014年5月）曾发现，受到交易量冲击的股票期望收益率低于交易相对冷淡的股票，且这一现象在小盘股尤为显著。在早期样本中，交易量冲击整体上对股票期望收益不具有显著影响，对大盘股股价则具有正向的推动作用。在近期样本中，交易量冲击对股票期望收益率的影响显著为负。
在国外，从2013年金融杂志上一篇文章《股票收益和天气》可以看出，外国学者Hirshleife和Shumway通过研究发现云量和股票的收益之间存在负相关关系，当然他们证实了日照效应是普遍存在的，即如果天气晴朗、云量较少时，那么股票的收益则会比较高。而Kamstra和Kramer等在2012年6月《冬季忧郁：悲伤的股票周期》中则认为SAD C Seasonal Affective Disorder（又称作季节性情绪混乱)能够对人体生物钟及个人情绪造成一定的影响，从而使其发生改变，而这一变化又可应用到股票市场上，通过其来预测股票市场收益的季节性改变，他们的研究结果表明股票市场收益在冬至之前显著为负，在冬至后则显著为正。
4. 计划与进度安排
1.一月份搜集资料，以中国股票近几年来发展为准。
2.二月份至三月份对资料进行研究分析，得出基本结论，完成初稿。
3.四月份对初稿不完善的地方适当的修正。
5. 参考文献
[1]朱敏. 基于投资者情绪的投资组合收益-风险关系研究[D].重庆大学,2013.[2]王冠英. 我国股票市场资产定价研究[D].南开大学,2014.[3]李云红. 中国股票市场的适应性市场假说特征及相关应用研究[D].西南交通大学,2015.[4]黄斌. 投资者情绪对股票收益的影响研究[D].江西财经大学,2013.[5]李志洋. 中国股票市场的规模效应：理论与实证[D].复旦大学,2014.[6]吴风博. 中国股市波动率异象的存在性、持续性以及成因分析[D].东北财经大学,2014.[7]The Chinese Stock Dividend PuzzleRulu Pan , Xiangxi Tang , Yanyan Tan , Qiaoqiao Zhu Emerging Markets Finance and Trade Vol. 50, Iss. 3, 2014
[8]Sources of the stock price fluctuations in Chinese equity marketZhenhua Su , Jun Ma , Mark E. Wohar The European Journal of Finance Vol. 20, Iss. 7-9, 2014
