1. 研究目的与意义
根据资本结构理论，正常情况下债权融资成本总是低于股权融资成本，企业可以通过增加债权融资比例、放大财务杠杆的形式提高权益资本收益率.但是，随着企业资产负债率的上升达到一定临界点后，增加债权融资比例不仅不能降低公司的加权平均资金成本，还会提高公司的加权平均资金成本，因为高企的资产负债率意味着企业财务风险的上升，投资者的风险溢价也会相应调整.这使得公司管理层在选择股权融资和债权融资上必须有一个均衡，从而使得加权平均资金成本是最低的。
#8220;十三五#8221;时期，作为国家的战略转型期，资本市场充当一个很好的平台，为企业提供融资服务。本文研究的意义就在于以主板和中小板以及各行业典型上市公司为例，探讨上市公司融资偏好的主要决定因素，尤其是股权融资偏好，提出具有建设性的优化措施和建议.因此，对融资结构偏好的研究不仅具有前瞻性的理论意义，能够为未来合理的融资结构的选择提供理论依据;而且还具有现实的实践意义，指导上市公司对公司的融资结构进行合理的选择和科学的实施，更好地优化公司的融资结构，实现公司价值的最大化，以促进我国国民经济的健康发展和金融市场的稳定。
2. 研究内容和预期目标
（一）研究内容：
通过不同行业、不同性质、不同规模的上市公司案例以及已有的国内外理论成果的分析回答上市公司融资偏好、融资结构是什么，形成该种偏好的原因是什么，该融资过程存在哪些问题，有哪些解决方案。
（二）关键问题：
3. 国内外研究现状
（一）国外研究现状
迄今为止国内外有大量的学者对股权在融资及其企业经营业绩问题进行了研究，国外学者对股权融资有着较完整的研究，形成了一套理论。国外对于企业融资理论的研究，从研究阶段来划分，大体可以分为三个阶段:
第一阶段是20世纪50年代的社兰特((Durand,1952)为主的早期资本结构理论，它把资本理论分为净收益理论、净营业收益理论和传统折中理论。净收益理论假设权益成本和债务成本维持不变，且权益成本高于债务成本。因此利用债务加大公司的财务杠杆程度，可降低其加权平均资本成本，并提高公司的市场价值。因此主张企业为实现价值最大化，应使用近乎100%的债务资本。这种理论的主要缺陷是过分强调财务杠杆作用而忽视财务风险。净营业收益理论认为，不论企业财务杠杆作用如何变化，总资本成本率是固定的，因此，融资顺序对企业总价值没有影响，所以最佳资本结构的选择毫无意义。该理论的缺陷是过分地夸大了财务风险的作用，同时忽视了资本成本与资本结构的内在关系。传统折中理论实际上是介于以上两种理论的一种折中，此理论认为，企业确实存在一个使企业价值最大的最佳资本结构，并可以通过适度财务杠杆的运用来获得。由于社兰特的三种理论都是单纯从有关投资者行为的假设组成的，缺乏行为意义及实证支持，在经济理论界并没有得到认可和进一步的发展研究
4. 计划与进度安排
1、2022年11月28日至2022年12月31日，拟定提纲。通过浏览学校图书馆纸质书籍、电子资源以及硕士论文等，收集相关资料，在学习所有与论题相关知识点的基础上，总结并提炼提纲，填写开题报告。2、2022年1月1日至3月31日，完成初稿。进一步收集论文中需要的数据资料，按照前期拟订出的提纲，充实论文的内容，并对其加以具体数据分析论证，完成论文初稿。3、2022年4月1日至4月30日，反复修改初稿。仔细阅读初稿，对其内容不足之处以及语句不通顺之处进行修改，并查阅近期文献，完善论文。4、2022年5月1日至6月上旬，论文定稿，准备答辩。
5. 参考文献
[1]David Durand, 'The Cost of Capital, Corporation Finance and the Investment: Comment', American: Economic Review,Val.49, 1959.
[2]Donald Farrar and Lee L.Selwyn, 'Taxes, Corporate Policy, and Returns to Investors', National Tax Journal,Vol.20,No.4,1967
[3] David Koslowsky. #8220;The Relationbetween Capital Structure and ExpectedReturns#8221;, Manitoba University,2009.
