1. 研究目的与意义
自20 世纪80 年代以来, 在经济全球化背景下, 国际股权融资迅速发展并逐渐引起人们的关注, 交叉上市问题成为理论界新的研究热点。国外的学者利用不同的方法来研究公司交叉上市的动机, 围绕交叉上市前后市场的价格反应、风险和资本成本的变化以及企业价值的差异等方面提出并验证交叉上市动机的各种理论假说, 积累了丰富的研究成果。在中国, 交叉上市融资近年也成为日益重要的财务现象。鉴于此, 本文试图借鉴和吸收外国文献中关于交叉上市研究的理论、方法和成果, 深入探讨交叉上市对企业价值的影响
2. 研究内容和预期目标
交叉上市（cross- listing）是指同一家公司在两个或两个以上的证券交易所挂牌交易的行为。二十世纪九十年代以来，随着全球经济一体化进程的加剧，资本的国际流动更加频繁，出现了很多交叉上市的公司.
我国学者借鉴国外相关研究成果进行的研究表明，#8220;A H#8221;股交叉上市有助于缓解市场分割、改善公司治理、增加投资者对公司的认知、有效放松公司融资约束、降低公司融资成本和融资难度。然而对于市政考察我国#8220;A H#8221;股交叉上市公司在获取降低成本外源融资后，能否对这些募集资金加以充分合理的运用，将其投资到盈利项目中从而提升公司盈利能力，实现公司更快成长，国内尚无相关研究。
鉴于此，本文将研究考察公司是否将因融资约束放松而筹集到的外源融资投入到盈利性项目中，提高公司价值公司价值
3. 国内外研究现状
国外对交叉上市的研究已经较为成熟。已经形成了市场分割假说、流动性假说、投资者认知假说、约束假说。这些假说主要涉及对交叉上市的动因、资本市场的反应、交叉上市公司的业绩表现的解释。对于交叉上市对股利政策所带来的影响，Abdallah和Goergen（2008）基于LaPorta等（2000）有关股利的假说，即在投资者保护较好的股票市场上市，公司会支付更高的股利，指出实现交叉上市后，公司的股利明显提高，尤其当使用股利销售额之比作为股利支付率的代理变量时。当然，这一研究是基于先在投资者保护差的市场上市，都到投资保护严格的市场上市这一模式。
国内学者借鉴国外相关的研究成果，应用国内已有的数据，对交叉上市问题进行研究。杨娉等（2007）应用横截面数据研究了#8220;A H#8221;股溢价问题，指出不同的公司H股折价存在很大的差异。潘越（2007）系统的研究了交叉上市带来的短期反应和公司业绩的长期表现，指出交叉上市可以提高投资者对公司的认知、放松公司融资约束和降低融资成本。而对于#8220;A H#8221;股交叉上市对公司股利政策所产生的影响缺乏详细的研究。董秀良、曹凤岐（2009）研究了H股回归对H股市场的影响，指出H股在A股发行以前有一个较大的涨幅，这主要源于投资者乐观的预期。孔宁宁、闫希（2009）的研究指出交叉上市有利于公司实现更快的外源融资成长。
4. 计划与进度安排
一 撰写方案
1、阐述研究的目的和意义
2、基于约束假说理论的解释，提出本文的基本假设
5. 参考文献
[1]孔宁宁、闫希《交交叉上市与公司成长》，《金融研究》2009年第 7 期
[2]Coffee , J1 , 2002 , #8220;Racing towards the top ? The impact of cross - listings and stock market competition on in2ternational corporate governance#8221;, Columbia Law Review 102.
[3]Doidge , C. , 2004 , U. S. #8220;cross - listings and the private benefits of control : evidence from dual - classfirms#8221;, Journal of Financial Economics v72.
