1. 研究目的与意义
开放带来进步，封闭必定落后。中国开放的大门不会关闭，只会越来越大。从党的十九大以来，我国制定了改革开放的发展策略，国家经济发展日益迅速，金融环境日益适合金融发展，金融市场越发完善，金融法律日益健全。国家开始重视资本市场的发展和资本市场带来的收益，国内上市企业的发展也依赖资本市场的开放，而我国资本市场的开放也在十九大之后迅速发展。中国资本市场开放的7个主要关键点：B股发行制度、合格境外投资者（QFII）制度、合格境内投资者（QDII）制度、人民币合格境外投资者（RQFII）制度、沪港通、深港通和沪伦通。总体而言，这七个关键的资本市场开放制度层层递进，刻画出了中国资本市场开放的历程。从大的方面，可以将这七个关键时间点分为三个阶段：发行外资股阶段（B股）、单向开放阶段（QFII、QDII和RQFII）和双向开放阶段（沪港通、深港通和沪伦通）。中国资本市场不断开放，使得越来越多的境外机构投资者有充足的途径进入中国资本市场。随着MSCI和富时罗素将A股纳入他们的指数，未来境外机构投资者会主动地或者被动地进入中国资本市场，这有利于改善现在A股以散户交易为主导的投资者结构，提高资本市场定价效率以及资源配置效率。
2. 研究内容和预期目标
本文根据现有的国内外文献，将进行实证分析，以中国资本市场开放情况以及对上市企业的影响为选题进行研究，基于沪港通、深港通或沪伦通的数据分析对中国资本市场造成影响的因素，结合目前中国资本市场和对外发展的企业的现状，在一些现有研究方法的基础上进行实证分析，总结我国资本市场开放的实际效果。具体研究如下：
1、中国资本市场开放情况现状和上市企业发展分析
2、中国资本市场开放情况的影响因素
3. 国内外研究现状
1、国内研究趋势
资本市场的开放是国际经济发展中的普遍趋势。在近十年的发展中，国际资本的自由流动有了质的飞跃。自从上世纪八十年代以来，我国资本市场在历经了二十年风云变化之后，虽然市场规模目前尚小，且存在种种问题，但是这二十年的发展尤其是近十多年来资本市场的发展是取得了巨大成就的。我们经历了从无到有，从小到大，从无体系无规范到渐成体系，逐步规范 化的演进过程。从1989 年开始本着试的好就上，试不好就停的理念来试点运营我国股市以来，直到 1995 年以前我国股市要关停，要关门的这类利空消息就一直不断。我国资本市场就一直被各种利空事件笼罩。资本市场的核心功能之一是帮助优秀的企业实现融资发展。进入2000年互联网时代后，中国并不缺少优秀的新经济类企业，2010年移动互联网时代，中国新经济独角兽企业诞生数量更是排在全球前列，但是，大量的独角兽企业却流失海外。其主要原因是，在此前的A股IPO核准制的框架下，企业能否实现IPO，更看重企业过去的盈利能力，也就是过去的“赚钱能力”，而不是企业未来的成长预期。这也造成了资本市场帮助优秀企业融资发展的部分功能缺失。从IPO过会企业家数来看，自2017年11月“大发审委”上任以来，A股IPO再一次从严审核，对企业上市的实际财务指标要求也是水涨船高，过会企业家数由2017年的380家大幅下降到2018年的111家。自2019年7月22日科创板试点注册制正式落地，资本市场开启全面注册制改革后，企业上市“开口”得以打开，A股IPO企业数量持续回升。2020年，共计604家企业过会，达到了过往十年过会企业数量历史新高。2021年1-5月，因中介机构尚未具备与注册制相匹配的理念等原因，审核以及过会数量产生了小幅下滑，而伴随着市场参与方更加理性，下半年的审核及过会数量将会逐渐回升。从数据上看，即便是前5月的累计过会数量也远超以往核准制阶段平均年度过会数量的一半。
纵观全球范围内，任何运行注册制，成熟的资本市场中都是行业的头部公司占据着市场主流的大量资金、市值与交易量。以同样运行注册制，更加成熟的美股市场为例，市值大于50亿美元的上市公司只占到美股总企业数量的27%，但这前27%的大市值公司，却占据美股市场总市值的93%，占美股近一年总交易量的84%。运行注册制的港股市场也同样如此，市值大于100港元的上市公司占港股总企业数量的19%，但占据了港股96%的总市值和近一年的总成交额。而中国资本市场，企业价值分化也正在向“一九分化”演变。目前A股百亿市值以上的企业占到33%，这些企业占据着A股市场87%的市值以及76%的近一年成交量。今后的A股将持续向“一九分化”演变，资金将会重点流向行业头部企业，那些非行业头部企业将逐渐丧失资金的关注度，从而丧失资本价值。2、国外研究趋势
4. 计划与进度安排
2022年2月10日 至 2022年2月13日 确定论文总体研究方案。
2022年2月14日 至 2022年2月15日 确定研究样本的选择范围
2022年2月16日 至 2022年3月10日完成初稿和中期检查
5. 参考文献
1.皱益民. 中国资本市场开放研究复旦大学 经济与管理科学 2004年第02期
2.孟朝霞.中国资本市场开放：从沪港通到深港通 经济与管理科学2017-01-20
3.姜欣欣.中国金融的深度变革和互联网金融 金融时报 2014-02-24
